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英科医疗停止扩产,“手套茅”咋了?

发布日期:2022-06-18 10:34    点击次数:137

  日前,英科医疗发布公告称,拟终止临湘市年产400亿只(4000万箱)高端医用手套项目和城陵矶新港区北片区(临湘工业园)热电联产项目。

图片来源:公司公告

  临湘市手套项目诞生于2020年9月,项目总投资40亿元。当时新冠疫情席卷全球,医用手套等防护用品需求不断增长。特别是2020年11月,全球最大的手套市场企业马来西亚TOP GLOVE28家工厂分批停产,让本就供需失衡的市场情况进一步加剧,同时也使得一次性手套价格继续上涨,让部分海外客户订单由马来西亚转向国内的手套厂商。而作为国内手套龙头的英科医疗产销两旺,供不应求。

  在此背景下,2020年开始,英科医疗密集实施扩产计划。2020年,英科医疗在重点建设安徽淮北生产基地的同时,启动了江西九江、安徽怀宁、湖南岳阳、山东淄博、山东青州、河南商丘等地的手套项目建设。

  随着部分项目的投产,英科医疗的一次性手套产能由2020年末的360亿只增长至2021年末的750亿只。其中,一次性丁腈手套年化产能为450亿只,一次性PVC手套年化产能为300亿只。而2019年末,公司一次性手套的产能为190亿只,相当于两年内翻了近三倍。

  不过,筹备一年半,临湘手套项目并未实质落地。英科医疗表示,公司设立湖南英科、湖南英毅后,上述项目尚未实际建设,进度不达预期。主要原因为自《投资协议书》签署后,相关部门对公司所需的煤耗指标批复进度不及预期,无法满足公司继续扩产的生产需求;并且随国家的双碳政策执行,项目审批条件及其他相关政策发生变化,湖南英科、湖南英毅无法实质性推进上述项目。

  此前,在疫情的催化下,一次性手套作为关键的防疫物资,在全球范围内需求激增,这为英科医疗带来了巨大的发展契机。

  2020年,英科医疗实现营业收入138.37亿元,同比增长564.29%,净利润70.07亿元,同比增长3829.56%。2021年一季度,手套需求和价格达到峰值水平,面对这种庞大的市场需求,全球各企业大量扩张手套产能。

  与此同时,随着疫苗等治疗手段的推广,疫情逐渐得到控制,手套需求逐渐常态化,同时需要一定时间消化不同渠道内累积的库存。此外,因产能扩张和需求逐渐回归稳定状态,市场面临了阶段性供大于需的局面,手套价格也持续回落,目前部分渠道的销售价格已接近疫情前水平。

  在此情况下,英科医疗业绩有所放缓。2021年,英科医疗实现营业收入162.4亿元,同比增长17.37%;净利润74.3亿元,同比增长6.04%。

  分季度来看,去年第三和第四季度,英科医疗分别实现营业收入29.72亿元、25.93亿元,同比减少33.88%、46.98%;净利润10.64亿元、4.88亿元,同比减少56.61%、81.49%。

  2022年一季度,公司营业收入和净利润分别为22.88亿元、7947.13万元,同比减少66.03%、97.87%,降幅进一步扩大。

  从盈利空间上来看,2021年,英科医疗的一次性PVC手套、丁腈手套的生产量和销售量分别411.19亿只、404.51亿只,同比增长71.04%、63.35%,其中销售量增速低于生产量。报告期内,公司个人防护类产品的毛利率为62.82%,同比减少7.64%。而上年同期,公司该产品毛利率为70.46%,同比暴增45.66%。

  英科医疗的业绩持续下滑,股价也因此承压。公司股价自2021年1月收出164.37元/股的高点后,便持续震荡下跌,截至目前(6月15日收盘)报收23.88元/股,跌幅超80%。

图片来源:同花顺